第451章国债期货基差交易的对手盘陷阱最新章节，第1页_金融巨鳄表情包免费全文阅读

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相比于股票和商品期货的波澜壮阔，国债期货市场就像一个沉静的深湖，参与者大多是银行、保险、大型基金等机构，交易逻辑严谨而复杂，很少有散户问津。这里，是机构投资者的乐园，也是隐藏巨额交易的绝佳场所。

“超算大脑”开始对国债期货市场近半年的所有交易数据进行扫描、建模、关联分析。

海量的数据流在严景行的脑海中化作一片立体的星空。每一笔交易都是一颗星辰，每一次资金流动都是一道光轨。起初，这片星空看起来杂乱无章，符合正常的市场规律。

但很快，严景行发现了一些异样。

在T合约（十年期国债期货）和TF合约（五年期国债期货）的交易中，存在着大量看似分散，但交易模式高度雷同的基差交易。

基差，即现货价格与期货价格之差。基差交易，就是通过做多或做空基差来获利，是一种相对稳健的套利策略。

这些异样的交易，全都是在做多基差。也就是说，这些账户在买入国债现货的同时，做空了相应数量的国债期货。只要基差走扩，他们就能盈利。从表面上看，这些交易的风险极低，收益稳定，是教科书般的完美套利。

“太完美了。”严景行喃喃自语。

在金融市场里，“完美”通常是“陷阱”的同义词。

他的意识沉入“记忆宫殿”的更深处。那片数据星空开始重构，他将所有参与这些“完美交易”的账户都标记为红色光点。

瞬间，星空中出现了上百个闪烁的红点。这些红点分属不同的证券公司，背后是不同的私募基金、资管计划，甚至是一些地方性商业银行的自营盘。它们看起来毫无关联。

但当严景行开始追溯这些交易的对手盘时，奇妙的事情发生了。

无数条蓝色的光线从那些红点上延伸出来，最终，没有汇集于一点，而是汇入了一片由数十个账户组成的、结构异常复杂的“星云”之中。

这片“星云”里的账户，同样看似毫无关联，注册在不同的地区，通过层层嵌套的壳公司和信托计划，将最终的受益人隐藏在迷雾之后。

“找到了。”

严景行的瞳孔微微收缩。他调动苏媚提供的，关于赵家海外资产和国内关联公司的数据库，与这片“星云”进行交叉验证。

bingo！

重合度，百分之九十三。

这片“星云”，就是赵家隐藏在国债期货市场里的猎杀网络。

严景行瞬间洞悉了整个陷阱的运作模式。

赵家作为对手盘，卖出现货，买入期货，与那些做多基差的机构形成了完美的对冲。他们为这些机构提供了看似稳定盈利的交易机会，让这些机构心甘情愿地、不断地加大投入，将这个策略当成了自己资产负E表中的“压舱石”。

这就像养猪。

赵家搭建了一个看起来无比舒适、饲料充足的猪圈，吸引了一大批自以为聪明的“小猪”进来。这些“小猪”们每天吃着稳定的利差，膘肥体壮，甚至会嘲笑外面那些在股市里追涨杀跌的“野猪”。

然而，他们不知道的是，猪圈的主人，手里一直握着一把屠刀。

严景行的“超算大脑”开始进行压力测试和情景模拟。他找到了那把“屠刀”——CTD券，即最便宜可交割券。

在国债期货交割时，空头可以选择多种符合标准的国债现券进行交割，而理性的空头，一定会选择对自己最有利，也就是市场价格最低的“最便宜可交割券”来进行交割。

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