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第291章（第1页）

&ldo;不清楚……&rdo;投资关系主管欲言又止。

正在这时，创始人之一拉里（larry）正好经过会议室，他与袁得鱼打了招呼，便坐了下来。

袁得鱼听他分享投资经验，然后赞许道：&ldo;过去一年，所有机构都在亏钱，而你们赚的却一点儿都不比往年少。&rdo;

&ldo;我总是能够想到资产最好的处置方法，我妹妹丽塔（rita），总是知道便宜的资产&lso;埋&rso;在哪里。所以，我们是一对好搭档。&rdo;

他说，过去一年最大的收益是购买了雷曼兄弟（lehanbrothers）的高收益债。

在次贷危机加剧的形势下，雷曼兄弟最终丢盔弃甲，宣布申请破产保护。然而，当时很多机构出于资金流动性的考虑，不得已卖出了雷曼高收益债券。

亚瑟公司却看中了这次机会，因为抛的价格太低了，只要最终不出现违约，就有15～20的内部收益率。市场之所以给出超低价，因为市场过于恐慌了，危机时代人人都奉行现金为王的理念。

亚瑟斥资12亿美元，参与收购，非常便宜地以50面值的价格抄底投资雷曼高收益债等&ldo;不良资产&rdo;。

果然，没过多久，这批资产的平均年化投资回报在25以上。因为是长期债券，这笔资产还在持续为基金创造收益。

&ldo;所以，谁说危机就不能赚钱?金钱就像能量守恒定律一样，在这里消亡，又会从另一个地方展露锋芒。&rdo;拉里颇有信心地说。

&ldo;对了，听说你们在2006年参与收购了法国最大的钢铁公司?&rdo;

&ldo;那主要是我们财务大股东jr主导的……&rdo;拉里忽然意识到自己说多了，也没继续往下说，&ldo;结果皆大欢喜，不是吗?&rdo;

&ldo;说实话，我真的很佩服。因为，原本阿罗钢铁并不是一家一流的钢铁公司，但是，它却成功地蛇吞象似的收购了那么多钢铁巨头……&rdo;

&ldo;这很常见吧!&rdo;拉里笑了笑，又若有所思地重复说了一遍，&ldo;这真的很常见。&rdo;

袁得鱼点点头：&ldo;我们一直缺少在危机中获得持续收益的方法，受教了。&rdo;

袁得鱼觉得自己了解得差不多了，知道那场收购果然是jr主导的，也知道了在这些困境债券策略类型的对冲基金公司眼中，购买高收益债券可以解决危机中的收益问题。当然，这也有很大的风险。

就在袁得鱼走出门的时候，拉里突然叫住他。

袁得鱼转过头。

&ldo;你不是想知道jr吗?我介绍一个人给你认识。&rdo;

袁得鱼有些意外。

&ldo;你太低调了，刚才同事告诉我，你们是莱宝钢铁的最大流通股股东之一，我知道jr参与得也很深入。你与这个人聊聊，或许会有新的想法……&rdo;

&ldo;好的。&rdo;袁得鱼接过他递来的地址与电话的便利贴。

&ldo;再见，祝你好运!&rdo;

袁得鱼按地址驱车前往，看到一片树木掩映的天然庄园，白色大字的名字很醒目‐‐&ldo;比弗利山庄&rdo;。这是个绵延起伏的山岭地带，有不少精美的别墅，每栋别墅似是一件精美的工艺品。

很多别墅的草坪上，有邮递员投递的《比弗利山庄日报》（beverlyhillsdaily

）。这里的一个社区就像一个城市。

袁得鱼知道，比弗利山庄是美国最知名的富人区之一。

他在一座别墅前停下。

下车后，袁得鱼走到别墅门口，看到一个低调的字牌‐‐米尔顿研究中心会所（iltonstitutecentercb）。

&ldo;米尔顿?&rdo;袁得鱼一下子睁大了眼睛。

袁得鱼忽然想到什么，他之前听拉里提到收购雷曼高收益债的时候，总觉得一起参与收购的那些对冲基金名字很熟悉。

表面上看，这些对冲基金凑巧都来自加州（加利福尼亚州的简称），实际上，它们都隐藏了一个共同身份‐‐&ldo;垃圾债之王&rdo;迈克尔&iddot;米尔顿（i插elilton）的门徒。

袁得鱼兴奋起来，一提米尔顿，时光自动映现20世纪七八十年代最疯狂的世界。

关键是，袁得鱼好像明白，为何作为门徒的拉里可以成为这家疯狂进行全球收购的钢铁公司最大的并购技术协助者了。

如果把公司放到20世纪七八十年代，的确仅是个常见的杠杆收购，因为那时充斥着太多蛇吞象式的杠杆收购。

当年，米尔顿站在科尔伯格-克拉维斯集团（kkr，杠杆收购天王，私募股权投资机构之一）背后，用垃圾债券作为撬动的支点，以250亿美元获得了雷诺兹-纳贝斯克公司（rjrnabis）的最终控制权时，整个金融世界彻底震动了。

在此之前，米尔顿更是完成了无数在别人眼中不可能完成的交易。

米尔顿与他所在的德雷克斯公司（drexel）令当年那些所有接到恶意收购邀约的大公司闻风丧胆。

米尔顿和德雷克斯公司最早发现了&ldo;垃圾债券&rdo;的价值，进而成为垃圾债券的垄断者。

1982年开始，公司就以&ldo;垃圾债券&rdo;形式发放较大比例的贷款兼并企业。

1985年，公司垄断垃圾债发行，随着公司后来的私有化，当年很多员工的奖金收入超过了1亿美元。

然而，天下没有不散的宴席，尤其是这么夸张狂妄的盛宴。

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