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第204章（第1页）
陈卓为的这一番说法，既展现了收益法的计算逻辑，也呼应了当前市场及富源的实际情况，可谓严丝合缝，理据周全，体现出扎实的专业基础。江皓辰听完，点了点头，表示对这番推断的认可。
但是问题在于，要说明收益法下得出的估值有所下降并不难，真正的难度在于，估值下降的幅度如此之大，又恰好与市场法如此接近。所以陈卓为还需要摆出具体的数据，说明每一步的计算都有充分的依据，而非随意、甚至是刻意的人为调整。
“下面，我就向大家展示具体的计算过程。”说着，他把投影幕切换到工作底稿界面，开始介绍盈利预估的计算。
富源未来两年的盈利将受到大幅度的影响，大家对这一点都颇有共识，因此这一部分的计算并没有很大的问题。至于后续十年的盈利估计，陈卓为则保持了与上一版本相同的增长率假设，也相当客观。
“这一部分的内容我在会前就详细看过，所使用的假设都很合理，我没有更多问题，”江皓辰点点头，接着就抛出他的最大质疑，“但是关于贴现率的计算，会议材料中的介绍却非常简略，我对于其中的关键假设还有很多疑问，希望陈经理能够展开陈述。”
真正的考验终于来了。
陈卓为深吸了一口气，保持笑容道：“贴现率是使用资本资产定价模型计算得出，由于里面涉及到诸多参数，考虑到会议的时长和重点，所以就没有一一列出。现在既然江董提出这个问题，我直接展示原始工作底稿，向大家做出说明吧。”
江皓辰眼睛一亮：“这样最好。”
陈卓为在电脑中搜索了一下，便在投影幕中展示出项目工作底稿中的一页，上面的小标题为：收益法贴现率参数设定及假设。
陈卓为按照工作表的内容，开始讲解其中的设定。
“陈经理，请稍等一下，”江皓辰忽然打断，“我们最关心的是，前后两个评估版本相比，哪些设定做了调整，以及调整的依据是什么，所以，您是否可以同时打开上一版的工作底稿，对比着来做解释呢？”
江皓辰的提问已经相当明确——你必须要讲清楚，你到底调整了哪些参数，调整了多少，依据是什么，这样我才可能接受你计算的最终结果。
陈卓为迎向他的目光，镇定地点点头，然后却不由看了林彻一眼。
一切，果然都如她所料。
林彻微微一笑，回以一个淡定的眼神。
分道扬镳
陈卓为随即在投影片中打出一张表格：“江董，我们在做第二次评估时，非常小心地对第一版的贴现率参数设定进行了重新的评估，这张表格是当时做调整时的思路汇总，第一列是原设定，第二列是调整值，第三列是调整依据说明，下面，我给大家一一讲解一下。”
接着，陈卓为便逐一对参数的调整作出说明，江皓辰不时提出一些疑问，他都能给出合理的解答。
林彻也是第一次见到这张表格，她仔细斟酌里面的参数，整体的确非常合理，挑不出什么明显的问题。她暗暗松了一口气，陈卓为至少在工作底稿中守住了职业操守的底线，否则，这个危机真的很难挽救。
“陈经理，从工作底稿展示的数据调整来看，新版贴现率的计算逻辑是合理的，但是我想要进一步去看，这些参数的设定是如何导入系统中，生成最终的贴现率数据的呢？”江皓辰提问道。
江皓辰的提问终于来到贴现率计算的核心所在，这也是新版计算最大的破绽所在。
他果然也和自己一样，怀疑是系统的计算有问题。
林彻心中既欣慰，又苦涩，一时只觉百感交集。
“江董，我明白您的需求，但是我们当前使用的灵犀决策版分析系统，无法支持远程的实时数据演示。我这里有几张系统数据截图，可以向您说明计算的过程以及最终的结果。您看可以吗？”陈卓为问道。
“这个计算非常关键，只是看静态截图，无法证明这些工作底稿中的假设，必然能够导出最终的结果。”江皓辰一语道出关键，然后提出他的要求，“如果今天无法远程演示，你看可否另行安排时间到你们事务所，进行实时的演示呢？”
他步步紧逼，此时任何的借口和推辞，都会显得欲盖弥彰，不但无法回应他的质疑，还会引来其他董事对此事的警惕。
何爱华眼中闪过一丝焦灼，不禁看向林彻，果然见她沉稳地举起手来。
何爱华眼睛一亮，赶紧问道：“林彻，你有什么建议？”
江皓辰闻言，也转头看向在外围位置上列席会议的她。
她站了起来，谦逊地说道：“董事长，各位董事，我有一个想法，不知道是否恰当。我是灵犀证券信息系统的高级会员，他们在7月的时候刚刚上线最新版本——灵犀决胜版，我抽中试用名额，最近两个月一直在试用。这个版本具有远程展示功能。我建议可以请陈经理用我的账户，升级到灵犀决胜版，这样就可以在这里向大家展示贴现率的整个计算过程。”
“这样很好！陈经理，你看可行吗？”何爱华闻言，马上询问陈卓为的意见。
陈卓为此时心中恍然大悟，连忙点头道：“可以的，只是需要请大家稍等片刻，大概十分钟吧。”
“好，这样大家先休息片刻，让林彻和陈经理把系统展示准备好，然后再继续会议。”何爱华宣布道，于是众人纷纷离座。
林彻来到陈卓为身边，两人交换眼神后，便默契地一起升级系统。
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